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　　长江有色金属网

　　一夜之间，“算力金属 ” 成为全球资本市场最炙手可热的关键词！6 月 3 日 ，美股光通信龙头集体暴走
，迈威尔科技一度飙涨 26%，Coherent
、康宁同步大涨超 10%；A 股光通信板块掀起涨停潮 ，长飞光纤、永鼎股份等近 20 只个股封板
。与此同时，锡价迎来暴力拉升
，成为本轮 AI 基建行情中最被低估的核心战略品种。

　　锡价暴涨核心逻辑

　　隔夜伦锡收报 58280 美元 / 吨，上涨 1475 美元 ，涨幅 2.6%；沪锡主力合约收报 450720 元 / 吨
，上涨 9800 元，涨幅 2.22% 。本轮上涨核心在于宏观共振 + 供需硬缺口：美元弱势支撑大宗商品估值 ，AI 算力与光通信基建爆发式增长带来锡需求新曲线
，单台 AI 服务器用锡量是传统服务器的 3 倍以上
。

　　当前全球市场整体运行平稳，美元指数微涨 ，美联储 6 月维持利率不变的市场预期极高
，大宗商品整体承压有限。美股三大指数齐创历史新高，AI 服务器龙头企业业绩超预期 ，点燃了科技股的投资热情 。国内市场同样表现亮眼
，A 股创业板指大幅上涨，半导体板块领涨 ，政策持续加码高端制造，工业金属需求预期持续升温
。

　　在此背景下
，锡价迎来大幅上涨，其核心逻辑在于宏观面风险偏好回升与产业链供需的极致错配。一方面 ，美元走弱降低了金属持有成本
，美股科技股的强势表现也带动了资金向大宗商品领域流入；另一方面，供应端多重因素扰动全球锡矿供应链 ，缅甸雨季拖累矿山复产进程
，印尼拟上调矿业特许权使用费，刚果 （金） 的埃博拉疫情也带来了额外的不确定性 。需求端则迎来爆发式增长 ，AI 服务器单机耗锡量远高于传统机型
，HBM 高带宽存储器 、Chiplet 先进封装等领域的需求激增，成为推动锡价上涨的核心驱动力。

　　产业链供给端呈现全面收紧态势
。全球主要锡产国印尼持续收紧产业政策 ，不仅大幅下调年度生产配额
，还计划大幅上调锡矿权益金税率，从源头压缩全球锡矿供应增量。另一重要锡矿出口国缅甸因突发安全事故导致锡矿开采活动受阻 ，进一步加剧了全球锡原料供应紧张局面 。

　　受此影响，锡石
、黄锡矿、砂锡矿等各类原生锡原料供应持续偏紧
，锡精矿加工费长期维持在低位水平
。再生锡虽然在全球锡供应中占据一定比重，但受制于较长的回收周期以及下游对锡产品纯度的高要求 ，无法在短期内快速填补原生锡的供应缺口。

　　后市前瞻与预测

　　短期市场将聚焦美国非农就业数据与印尼锡政策动向 。预计伦锡短期波动区间 57000-58000 美元 / 吨
，沪锡对应 449000-451000 元 / 吨，建议产业链企业逢低备货 ，锁定原材料成本
。

　　（注：个人观点
，核心观点基于公开信息及市场推导，以上观点仅供参考 ，不做为入市依据 ）长江有色金属网